Od 12 kwietnia rozpoczęły się zapisy na akcje w ramach IPO kolejnej spółki z segmentu gier. Ten Square Games zadebiutuje na rynku głównym GPW. Jak wygląda sytuacja spółki na tle konkurencji? Na jaki obszar działalności stawiają?
Czytaj także: Na GPW startuje indeks WIG.GAMES
Model free-to-play
Spółka jest wydawcą gier w modelu darmowym. Główny obszar ich działalności to urządzenia przenośnie, telefony komórkowe i przeglądarki internetowe. Mimo modelu free-to-play, użytkownik gry może zapłacić za pewne udogodnienia, co generuje przychody. Kolejnym źródłem zysków są wyświetlane reklamy. Pierwszą grą, która przyniosła ogromny sukces spółce była gra wędkarska „Let’s Fish”, która już od sześciu lat jest stale rozwijana. Teoretycznie można stwierdzić, że bezpłatne gry nie zawsze przynoszą sukces, jednak warto spojrzeć na grę League of Legends (LOL), której sukcesu nikomu nie trzeba przypominać.
Małe produkcje, duży zysk
Ten Square Games stawia raczej na produkcje niezbyt rozbudowane, w których liczy się powtarzalność przychodów. Dlatego też główny segment wypełniają gry, które można określić stwierdzeniem „szybkiej rozgrywki dla zabicia nudy w autobusie”. Ciekawą częścią spółki jest projekt Game Factory, który koncentruje się na tworzeniu małych i tanich tytułów. Od lutego 2018 roku, spółka stworzyła zespół pracujący w Indiach. Czas potrzebny na stworzenie nowej gry w ramach Game Factory to około 2 tygodnie do 2 miesięcy. Taki przedział czasowy określa prospekt emisyjny.
Kolejną kwestią, którą opisuje spółka w swoim prospekcie emisyjnym, jest metoda pozyskiwania zysków. Głównym źródłem oprócz reklam są opisywane wcześniej mikropłatności. Kwestia ta jest warta zauważenia, ponieważ większość gier, które zawierają w sobie dobrze wyważone mikropłatności, stają się stałym źródłem przychodów. Przyczyną takiego działania jest podejście gracza do rozgrywki. Gry, które tworzy spółka Ten Square Games ze względu na swoją dostępność mają większą szansę dotarcia nawet do najwybredniejszych graczy. Następnym źródłem przychodów są udzielane licencje.
Polityka dywidendowa
Grupa wypłacała dywidendę z zysku wypracowanego w latach 2014-2016. Jak informuje spółka, dywidenda z zysku wypracowanego w 2017 roku, zostanie wypłacona w dniu 25 czerwca 2018 roku. Zarząd planuje rekomendować Walnemu Zgromadzeniu przeznaczanie na dywidendę kwoty stanowiącej równowartość do 75% skonsolidowanego zysku netto, w zależności od potrzeb w zakresie płynności i planów inwestycyjnych spółki, począwszy od zysku za 2018 rok. Jest to spore zaskoczenie dla akcjonariuszy. Rzadko kiedy zdarza się, że spółka informuje o planowanych dywidendach tak szybko.
Ryzyka spółki
Ponieważ model gier opiera się o rynek free-to-play, spółka ma przed sobą wizję dużej konkurencji. Stworzenie gry na telefony komórkowe bądź przeglądarki jest w zasadzie dość prosta. Stwarza to ewentualne możliwości utraty części użytkowników na rzecz innego tytułu, który będzie zakładał podobne rozwiązania, co gry Ten Square Games. Z drugiej strony spółka zdaje sobie sprawę z rosnącej konkurencji, co może pocieszać i utwierdzać, że wciąż będą rozwijać swój segment jak najlepiej.
Kolejne ryzyko, które jest dość istotne w przypadku gier to zmiana trendu. Stwarza to ewentualną możliwość, że gracze nagle zmienią swój obszar zainteresowania, co znów może zmniejszyć przychody spółki.
Dalej pojawia się ryzyko rotacji pracowników. Zjawisko to, całkiem niedawno doskwierało spółce CD Projekt.
Następnym zagrożeniem jest uzależnienie od platform takich, jak Facebook. Nagłe pozbawienie dostępu do tytułów Ten Square Games za pośrednictwem popularnego portalu może pogorszyć statystyki spółki. Problem ten jednak może być dość łatwo rozwiązany za pośrednictwem określonej platformy dedykowanej specjalnie dla gier Ten Square Games.
Teoretyczna przyszłość
Działanie spółki, jak i świadomość tego, jak funkcjonuje rynek, pozwala stwierdzić, że ewentualne ryzyka i zagrożenia są w pewnym sensie zabezpieczone. Ciekawą informacją mogą być nazwiska głównych akcjonariuszy spółki. Są to Maciej Popowicz i Arkadiusz Pernal. Ta dwójka rozpoczynała swoją działalność od współtworzenia Naszej Klasy. Po krótkim czasie serwis stał się największą w Polsce platformą gier on-line dostępnych w modelu free-to-play. Daje to rzeczywiste podstawy, by twierdzić, że wiedzą jak działa ten rynek.
Harmonogram oferty
Zakładany pierwszy dzień notowań to 8 maja 2018 roku.